???? 交叉掉期交易指用一種形式來掉期保護發生在另一種形式上的風險。例如，3月期的英鎊存款單可以用3月期英鎊存款遠期合同來進行掉期保護，一種股票價格的變動也可以用FTSE100遠期合同來進行掉期保護。交叉掉期交易適用于基本風險比較大，超過了能夠接受的情況。基本風險可以通過把相關的現貨市場與遠期市場的價格聯系起來，或者把兩種價格的變動聯系起來來衡量。兩種形式的變動越小，關聯程度就越趨近于l。如果關聯系數為l，就說明現貨市場與期貨市場的變動呈直線變化，現貨幣場的價格變動則可以用遠期合同進行完美的掉期保護。關聯系數為l，則預示著過去的風險在將來會消除；如果關聯系數為0，說明兩種形式的變化完全不相關，基本風險就越高。關聯系效低，說明一種形式的現貨市場風險，不適宜用這種形式的遠期合同來進行掉期保護。習慣上，要進行合理的成功的掉期保護，關聯系數至少要達到0．6。

???? 現貨市場上的形式與遠期市場上的形式越是不同，其關聯系數越低，基本風險就越大。3月期的存款單與3月期存款是相似的，因此后者的遠期合同可以用來對前者進行掉期保護。—個財務公司股票的組合與FTSE100的證券組合之間相似性較小，因此關聯系數就低，基本風險就高，兩者之間合理有效的掉期保護就缺少肯定性。