???? 對(duì)于有價(jià)證券持有者和潛在的購買者來說，早在貨幣波動(dòng)和利率不穩(wěn)定成為主要問題之前，股票價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)存補(bǔ)丁。但它也是在管理貨幣及利率風(fēng)險(xiǎn)的辦法得到發(fā)展，并能有效地避免整個(gè)股市波動(dòng)以后才出現(xiàn)的。

???? 在基于股票指數(shù)的期貨交易和買賣選擇權(quán)發(fā)展之前，對(duì)于一個(gè)擁有大量多樣化有價(jià)證券的資金經(jīng)營(yíng)者來說，避免市場(chǎng)全部下跌造成損失的唯一方法是將有價(jià)證券賣掉，在大跌落之后再買進(jìn)。按照交易成本這不僅是昂貴的，而且這種行為本身就已經(jīng)壓低了股票的價(jià)格且賣不到原價(jià)。

???? 作為資金經(jīng)營(yíng)者除了要在空投業(yè)市場(chǎng)保護(hù)其有價(jià)證券外，還希望能在收回投資之前有所收益。比如—個(gè)養(yǎng)老金資金經(jīng)營(yíng)者打算在三周內(nèi)收回1000000英鎊，并要用它購買股本平衡有價(jià)證券。他可能預(yù)料到股價(jià)在此期間將會(huì)上升，因此他拿到錢后買的股票就會(huì)少一些，當(dāng)他發(fā)現(xiàn)憑他的預(yù)期收入借款是困難的并且很貴，他由此會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的技巧感興趣，而這可以使他在投資之前就獲得多投業(yè)市場(chǎng)收益。