???? 資產(chǎn)組合是企業(yè)中流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)各自所占的比重。企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)的主要內(nèi)容是企業(yè)的固定資產(chǎn)，它反映企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)必然導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)相應(yīng)的變動(dòng)；但是，在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的固定資產(chǎn)通常變化不大，因此，在財(cái)務(wù)分析的期間內(nèi)，通常假定固定資產(chǎn)規(guī)模不發(fā)生重大變化。在這種情況下，企業(yè)的資產(chǎn)組合主要取決于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用的多少。流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例的大小受以下因素影響。

1．企業(yè)所處的行業(yè)

???? 企業(yè)所處的行業(yè)不同，經(jīng)營(yíng)時(shí)所需的固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的搭配比例也不相同。不同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重的大小通常受幾個(gè)因素影響：①行業(yè)是資本密集型還是勞動(dòng)密集型，資本密集型行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重相對(duì)較小；②行業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的小手對(duì)象和銷(xiāo)售方式，銷(xiāo)售對(duì)象以個(gè)人為主的行業(yè)，在我國(guó)個(gè)人信用尚不普及的情況下，應(yīng)收款比重相對(duì)較小，流動(dòng)資產(chǎn)比重相對(duì)較小；反之亦然；③行業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)周期，生產(chǎn)周期長(zhǎng)的行業(yè)，存貨比重相對(duì)較大，流動(dòng)資產(chǎn)比重相對(duì)較大；反之亦然。

2．企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模

???? 從理論上和國(guó)外企業(yè)的統(tǒng)計(jì)上講，企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模對(duì)企業(yè)資產(chǎn)組合也有較明顯的影響。經(jīng)營(yíng)規(guī)模大的企業(yè)比小企業(yè)更具有籌資能力，因此能承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，可以使用較少的流動(dòng)資產(chǎn)。同時(shí)，大企業(yè)因?qū)嵙π酆瘢瑱C(jī)械化程度高而在固定資產(chǎn)上的投資相對(duì)較多。但在我國(guó)上市公司中，這一點(diǎn)并不十分明顯。

3．風(fēng)險(xiǎn)偏好

???? 在企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模穩(wěn)定時(shí)，與企業(yè)固定資產(chǎn)相配合的流動(dòng)資產(chǎn)有一定的比例，從同行業(yè)的比較看，這就是行業(yè)平均的流動(dòng)資產(chǎn)比例。但同行業(yè)中的企業(yè)在配置自身流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)通常與該比例有一定差異，這種差異的形成在于企業(yè)管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。偏好高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重相對(duì)較小，企業(yè)使用的資金相對(duì)較少，因此資金報(bào)酬率相對(duì)較高；反之亦然。從企業(yè)自身流動(dòng)資產(chǎn)需要量看，如果企業(yè)保持的流動(dòng)資產(chǎn)除正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要外保持正常的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，如現(xiàn)金儲(chǔ)備、存貨儲(chǔ)備，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬處于一般水平；如果企業(yè)保持的流動(dòng)資產(chǎn)中保險(xiǎn)儲(chǔ)備高于正常水平，則說(shuō)明該企業(yè)的管理者更偏好回避風(fēng)險(xiǎn)；如果企業(yè)保持的流動(dòng)資產(chǎn)中保險(xiǎn)儲(chǔ)備低于正常水平，則說(shuō)明該企業(yè)的管理者更偏好高收益。

4．企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境

???? 企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的內(nèi)外環(huán)境中的各種因素，如利率、全社會(huì)的信用狀況、關(guān)聯(lián)交易以及通貨膨脹等都影響企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重，有些因素導(dǎo)致企業(yè)自覺(jué)地調(diào)整資產(chǎn)組合，如利息率提高導(dǎo)致企業(yè)努力降低資產(chǎn)占用，尤其是可調(diào)整的流動(dòng)資產(chǎn)占用；有些因素則迫使企業(yè)形成特定的資產(chǎn)組合，如通貨膨脹往往會(huì)導(dǎo)致企業(yè)增加存貨和應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)的比重；不良的社會(huì)信用狀況和關(guān)聯(lián)交易往往導(dǎo)致企業(yè)被迫增加各種應(yīng)收款項(xiàng)的占用，致使流動(dòng)資產(chǎn)比重提高。

???? 從企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素可以看到，在企業(yè)所處行業(yè)確定的前提下，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要取決于企業(yè)主動(dòng)或被動(dòng)地對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)投資的多少。